当前国际环境下,中国军事力量保卫中国安全形势。美国重返亚洲战略、加强中国周边国家基地军事力量、介入南海问题等,中国与美国、周边国家的关系将长期处于合作与竞争格局。国与国之间竞争伴随着军事身影,现代军事力量的较量是核心军工技术的比拼。

经济大国需要军事强国匹配,军工行业前景美好。未来中国军费开支仍将有望维持两位数的高增长。中国武器出口占据世界第三地位,与美俄相比未来增长空间巨大。中国十大军工集团正向世界级顶级军工企业看齐。日益壮大的经济实力、国际舞台上的大国地位、国家海外走出去战略、国际投资日益增多的海外资产保护、以及国家安全战略等都要求中国具备相匹配的强大军事力量。

北斗、国际市场、一带一路和中国制造推动卫星产业发展,未来卫星制造行业维持高增长。北斗三代全球组网、中小国家对卫星需求增长、国家“一带一路”通信安全需求、“中国制造2025”卫星通信和平台布局等可预见的卫星需求,中国未来120 颗卫星发射预期,都将最先利好卫星制造业。当前,中国卫星制造业打破美国垄断,超越俄国成为世界卫星制造业第二大国。国内和国际市场需求增长,卫星产业迎来高速增长期。

未来中国将是航空大国,航空发动机和飞机是必须解决的问题。未来20 年中国国内市场将有望新增5357架客机,市场价值约为6470 亿美元。中国已经进入大众航空时代,航空运输和航空旅客转运逐年稳定增长。中国未来将要与军事强国美俄抗衡,军用飞机的增加和更新换代是必然。国家对航空发动机制造业的重视和投入,发动机专项有望落地,航空发动机有望进入快速发展时期。

政策支持加速,军民深度融合开启黄金时代。2015 年,习近平出席解放军代表团全体会议将军民融合上升至国家发展战略层面;1 月全军武器装备采购信息网上线;5 月《军民融合深度发展2015 专项行动实施方案》出台。相关军民融合政策加速推出,军民融合发展迎来高速成长期。

推荐军工总装企业,拥有产业高成长性和国企改革预期。推荐卫星制造业唯一标的中国卫星,看好卫星产业的高增长性和军工资产注入预期。预判近期发动机专项的落地,推荐军用航空业标的中航飞机和发动机板块标的中航动力、中航动控、成发科技。看好军船高成长和国企改革预期,推荐有合并预期的南北船标的中国重工、中国船舶和中船防务。

推荐占据军品市场大份额、未来长期受益于北斗产业爆发的公司。华力创通在北斗导航领域切入民用车载导航市场,加强布局卫星移动通信,未来实现“导通一体”,未来公司在芯片业务发力,公司有望长期高成长性。振芯科技长期受益于北斗产业爆发,未来业绩高弹性高,积极拓展互联网应用产业为公司产业布局奠定基础。