本周观点及重点公司推荐：市场震荡格局下，加之国际油价短期疲软，继续推荐景气度向上确定性高或高景气有望维持，企业业绩有保障且估值安全的涤纶长丝、炼化工程建设、丙烯酸及酯和聚丙烯子行业。此外，坚定看好下半年国企改革的带来的相关机会。

重点公司跟踪：

中国石油：市场化改革稳步推进。原油市场供求关系决定价格将稳中有升，判断全年brent 均价50-58 美元/桶。中国天然气市场消费量Q1+9.8%，预计Q2+10%以上，全年增量超200 亿方，+10%以上。管输费方面，公司填报材料及发改委审核预计Q3 前完成。公司天然气销售和运输管道已经领先于市场完成分离。炼化投资方面，“十三五”公司有云南石化（1000-1300 万吨，计划6 月下旬投产）和广东揭阳石化（2000万吨，计划2020 年底投产）两个大项目。销售市场竞争加剧，公司价格到位率保持稳定，降价幅度小于同行。公司采取：1）顺应市场；2）降本增效；3）加大国际贸易的策略应对。

三联虹普：获聚酰胺大订单。公司公告，与福建申远新材料有限公司签署了《年产 40 万吨聚酰胺一体化项目-年产20 万吨聚酰胺工程项目合同书》，合同金额为4.21 亿元，占公司 2016 年度经审计营业收入的170%。福建申远新材料有限公司隶属福建恒申集团，是国内知名聚酰胺龙头企业。

行业动态跟踪：

卡塔尔事件对油价影响有限，对LNG 市场影响值得关注。卡塔尔在减产结构中地位很轻。2016 年11 月OPEC 会议确定的减产幅度116 万桶/天（2017 年5 月会议维持了该幅度）中，仅有3 万桶/天来自卡塔尔。

当前，全球原油市场处于供需平衡边缘，假如造成短期断供而非长期断供，则目前库存水平完全能够承受短期断供冲击。卡塔尔事件对LNG 市场影响值得关注。2015 年，其LNG 出口量占全球LNG 贸易量31%。

卡塔尔LNG 出口量中，约26%通过苏伊士运河出口到欧洲。中国进口LNG24.8%来自卡塔尔。假如埃及对卡塔尔船只封闭苏伊士运河，导致卡塔尔LNG 不能出口到欧洲，则可能增加LNG 在亚洲市场的现货供给，利好中国天然气价格下行。

上周EIA 库存意外上升，对消费担忧拉低油价。上周油价下跌。上周，美国原油库存增加330 万桶/天。炼厂加工量环比下滑的同时，成品油库存增加，引发市场对于成品油消费的担忧。钻机方面，以移动平均来看，近2 个月美国石油钻机数量增速放缓。一方面因为期货价格疲软，生产商套保空间不足；另一方面可能反映生产商成本重心上移趋势。

国内成品油零售市场掀起价格战。5 月份开始，中石化及中石油加油站的汽柴油零售出现价格战，优惠幅度空前，多数在每升1-1.5 元。其中，山东、河南、浙江、广东等地区价格折扣力度较大。价格战主要与汽柴油消费疲软有关，2017 年4 月，国内汽柴油表观消费增速双双出现负值。

另一方面，地炼开工率从去年1-4 月平均的56%上升至今年同期的63%，供给压力加大。

风险因素：国际油价短期大跌或大涨的风险；行业产能过剩加剧的风险；宏观经济下行导致石化下游领域需求低于预期的风险。