上周,WTI 价格下跌、布伦特原油价格下跌。亚洲汽油价格下跌,柴油价格下跌。石脑油价格下跌。国内液化气价格上涨,LNG 价格持平,化工品价格涨少跌多。我们跟踪的32种产品中,3 种上涨,21 种下跌,8 种持平。

价差方面,上周我们主要跟踪的产品中,PVC、苯乙烯、乙烯景气指数,环比前周增长16%、8%、3%;反面,丙烯(PDH 法)、丁酮、丙烯酸与原料价差快速收窄,环比前周价差缩小34%、21%、16%。

上周,虽然周五沪深股市现尾盘跳水,双双收跌,但在周五之前沪深股指都开出6 连阳的好成绩,延续着上行态势,但上行节奏趋缓。石化板块表现基本与市场同步,涨9.2%,略弱于深成指,强于上证综指。个股方面,海利得与泰和新材因复牌补涨,涨幅靠前;反面,国际油价下跌给上游油田公司带来一定负面影响,美都能源表现较差。

按照权重,上周我们建议的投资组合收益26.7%,强于石油化行业指数15.5 个百分点,主要受益于主要推荐的海利得和海油工程涨幅较高。二十八周累计跑赢石油化行业指数12.5个百分点,绝对收益51.0%。

目前阶段,油价反复震荡下行,预计短期难有攀高的支撑因素出现。大石化产品价格亦可能跟随承压。建议关注2 条投资主线:1、行业景气度好转的产品价格有望能够在此背景下持稳甚至有所提升。推荐涤纶丝产业链的桐昆股份、海利得,关注恒逸石化;2、外延式并购或合作将支撑长期业绩成长性的海油工程、齐翔腾达、玉龙股份。