本周观点

上周,WTI 价格上涨、布伦特原油价格上涨。亚洲汽油价格上涨,柴油价格上涨。石脑油价格上涨。国内液化气价格上涨,LNG 价格持平,化工品价格涨多跌少。我们跟踪的 32种产品中,11 种上涨,15 种下跌,6 种持平。价差方面,上周我们主要跟踪的产品中,丙烯(PDH 法) 、LLDPE、丁二烯,环比前周增长 47%、25%、17%;反面,PVC、丁酮、CPL 与原料价差快速收窄,环比前周价差缩小25%、24%、16%。

上周,石化板块表现基本与市场同步,涨 8.6%,强于上证综指和深成指。个股方面,桐昆股份居涨幅第一,中化国际因国企改革预期受到市场追捧,美都控股、洲际油气、海油工程及中海油服则因国际油价上涨受到市场关注,涨幅居前;反面,我们推荐的恒逸石化、华鼎股份表现落后于行业指数。

按照权重, 上两周我们建议的投资组合收益 9.0%, 略强于石油化行业指数 0.4 个百分点。二十二周累计跑赢石油化行业指数 15.7 个百分点,绝对收益 82.9%。

7 月份国际油价有望迎来一波持续反弹的行情,主要因根据 EIA 的预期,7 月份美国国内的致密油产量将首次出现下降,加上美国经济复苏态势明显。油价上涨幅度可能受到美元走势的压制,关注美联储政策。在油价反弹的支撑下,我们推荐上游油气勘探开发企业洲际油气,中游炼油企业上海石化,下游弹性大的齐翔腾达、桐昆股份、广汇能源,关注美都能源、中国石油、恒逸石化及玉龙股份。

风险因素：国际油价大幅下跌的风险；企业项目进展低于预期的风险；国企及石油领域

改革方案推进低于预期的风险。