投资建议

我们对1Q20 国内公募基金重仓持股、以及陆港通资金流向进行了行业整体、细分行业、重点标的等方面的详细梳理，统计范围覆盖新能源车中上游、工业自动化自动化、电气设备三大板块共128 只股票（不含风电光伏）。1Q20 以来，板块整体持仓比例、陆港通持股比例均有所回调，细分行业存在差异，电气设备电龙头标的受到青睐。建议持续关注质地良好、业绩稳健的细分行业龙头。

理由

行业持仓：1Q 整体回调，电气设备、工业自动化、动力电池表现相对较好。

行业整体：截至1Q20，电新板块重仓持股占基金净值比例0.38%、环比下降0.085ppt，重仓持股占基金股票投资市值比例2.28%、环比下滑0.274ppt，整体小幅回调。

分板块：按重仓持股占公募基金的股票投资比重的季度变化衡量，1Q 加仓程度，动力电池(0.26ppt）>储能(0.08ppt）>特高压(0.03ppt）>工控自动化(0.01ppt）等板块，而结构件及其他、正极前驱体等均有所减持。

个股持仓：持仓高度集中，龙头备受青睐。

持仓集中度：我们统计的128 只股票中，持仓Top20 累计持仓569 亿元，占比高达93%。其中宁德时代、汇川技术、国电南瑞、宏发股份持股总市值分别位列我们统计股票中的1、6、7、11 名。

持仓水平与变化：1Q20 重仓持股市值Top5 包括宁德时代、亿纬锂能、北方华创、赣锋锂业、比亚迪；加仓Top5 包括宁德时代、北方华创、比亚迪、赣锋锂业、亿纬锂能；减仓Top5 包括华友钴业、大族激光、潍柴动力、寒锐钴业、天齐锂业。

陆港通：持股比例上行，新能源车产业链龙头受到重视。

行业整体：截至4 月24 日，陆港通持股比例显著上行至占流通市值2.40%。

细分板块：1Q 至4 月24 日，陆港通持股占股票流通市值的平均比例有所增加的主要包括隔膜（1.03ppt）>低压电器（0.90ppt）>锂电设备（0.80ppt）>铝塑膜（0.74ppt）>动力电池（0.63ppt）>负极（0.52ppt）>储能（0.26ppt）>工控自动化（0.07ppt）等板块。

个股：目前陆港通主要持股中，按1Q 至今持股比增加幅度，正泰电器>恩捷股份>宁德时代>大豪科技>大族激光>北方华创>赣锋锂业>璞泰来>潍柴动力>德赛电池>国电南瑞>汇川技术，而宏发股份、先导智能持股比下降。

盈利预测与估值

推荐：汇川技术，恩捷股份，当升科技，璞泰来，宏发股份，国电南瑞，信捷电气。

风险

宏观经济景气度下滑，下游需求不及预期，竞争加剧。