行业观点变化

正如大家所预料的，对于低碳经济板块的全面抛出终究来临。本周电气设备与新能源几个主要板块全面大幅跑输大势。尤以前一波调整较少的电动汽车板块和智能电网板块为领跌。智能电网股除个别品种外，均已回吐全年涨幅。然而就是这样，该板块无论在电力设备及新能源行业中，还是在整个市场中，仍然处于估值顶峰。

中短期来看，我们前期提出的“价值重估” ，也就是高估值板块回吐的过程仍将持续。市场不会持续容忍故事类板块继续高高在上，尤其在当前中报平庸无奇，政策不确定性增强不断的情况下。

短期我们仍然推荐估值合理，业绩相对确定的公司。中期建议不要轻易言底，不要在下跌过程中抢反弹。相信板块投资热情的回归将是一个漫长的过程，在右侧投资或将更具确定性。长期我们依然看好新能源车、节能和核电板块。

本周重点新闻

智能电网处“试点期” 年内投资不超 250 亿 据国家能源局科技装备司司长李冶介绍，智能电网规划已经列入能源行业“十二五”科技与装备行业的发展规划。国家电网公司智能电网部主任王益民透露，今年电网总投资2500亿元，其中，由于智能电网在今年尚为试点，投资不到10%。

首批风光储输机组年底并网发电

“国家电网正在建设风光储输示范工程，首批机组将于今年年底并网发电，明年6月一期工程投产。 ”6月 25日，在上海举行的中国和丹麦风能项目合作会议上，国家电网副总经理舒印彪做出上述表述。截至 6 月，国家电网公司在风电介入和配送工程上的投入已累计达到 400 亿元，累计接纳风电 1600 万千瓦。按照国家电网的规划，国内有七个千万千瓦风电基地将于 2020 年建成，预计 2015 年建成 5808万千瓦，2020 年建成9017万千瓦，占据全国风电总装机容量60%左右。 能源局年内再砍 1000 万千瓦小火电

根据国家能源局最近的安排， 在去年电力行业提前完成"十一五"关停小火电任务后，今年将再关停1000万千瓦。截至目前，"十一五"期间，我国已累计关停小火电6417万千瓦。 全国30万千瓦及以上的火电机组占火电总装机的比重从"十一五"初期的43.37%提高到67.11%，高效的清洁机组已经成为燃煤发电的主力。 西班牙政府取消 7 月 1日补贴调整期限

西班牙政府近日取消了其原定于七月一日削减可再生能源补贴的计划，并正与反对派进行谈判协商，以期制定一个更加稳定的替代能源方案。

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卧龙电气：国内电机节能领域的领跑者。公司能够生产 90%能效的中小电机，并已经通过国家质量认证，作为龙头企业将充分受益我国高效补贴政策。此外，欧洲作为卧龙中小电机主要出口市场， 将于2010年 6月将高效电机标准由自律性质调整为强制性标准，该强制标准的执行，将使大量电机出口欧洲遇阻，行业面临整合，卧龙产品完全符合欧洲标准，在欧洲市场的销售有望大幅提升。

三普药业：我们对其10年EPS的预测为1.0元（摊薄后） 。据电缆板块的平均估值水平，合理股价25元。考虑公司的龙头地位和增速预期，其应可相对行业溢价。

大洋电机： 公司是新能源车行业最具业绩弹性和壁垒的标的。 未来3年业绩1.32元、2.28元和 3.90元：1）新能源车电驱动系统业绩贡献3年增长 4倍，12年占比超50%；2）空调节能化，直流无刷电机迅速替代传统产品，价格毛利率双翻番；3）永磁直驱电机唯一实现量产的国内大厂，受益国家电机补贴带来的市场井喷。公司拟公开增发，增资新能源车及核心部件领域。建议买入。