7月11日晚，深交所并购重组委审议会议结果出炉，中航电测发行股份购买航空工业成都飞机工业(集团)有限责任公司(下称“航空工业成飞”)100%股权的交易事项获得审核通过，交易作价174.39亿元。这是试点注册制以来交易金额最高、规模最大的深市重组项目，也是新“国九条”、“科技企业16条”发布后，资本市场精准支持科技创新领域资产并购重组的典型案例。

今年以来，央地国企围绕产业整合的并购重组项目不断。在业界看来，2024年是新一轮国有企业改革深化提升行动的关键之年，央地国企要着重提高创新能力和价值创造能力，不仅需要内生和改革的力量，也需向外寻求多元推动力，尤其需要资本市场的有力赋能。

中航电测重组过会

根据深交所最新公布的重大资产重组报告书(上会稿)，中航电测拟向航空工业集团发行股份购买其持有的航空工业成飞100%股权，不涉及募集配套资金。由于中航电测和航空工业成飞的实际控制人均为航空工业集团，故本次交易构成重大资产重组，但不构成“借壳上市”。交易完成后，航空工业成飞将成为中航电测的全资子公司。

交易完成后，中航电测将新增航空装备整机及部附件研制生产业务。公司表示，作为我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造单位，航空工业成飞承载着我国航空产业高质量发展的重要任务，多年来形成了成熟、完善的业务体系。本次交易将拓展公司业务领域，增强公司抗风险能力和核心竞争力，提升长期盈利能力。

从业务协同角度而言，此次交易有望带来“1+1>2”的效果。中航电测现有业务部分应用于航空装备整机生产，与航空工业成飞为产业链上下游关系。在业务层面，公司将依托航空工业成飞，进一步将现有航空防务产品应用到主机厂配套服务，建立技术优势，加速创新发展，拓展应用范围和应用市场;推动传感器产品在军品市场的应用，构建适应全机型、多领域应用的传感器平台。

中航电测表示，将充分借助航空工业成飞的场景和数据，进一步突破现有工业软件业务在航空、航发、兵器等军工企业市场的应用，打造新的经济增长点。在资产整合上，航空工业成飞将继续保持独立法人地位，保障资产完整性。中航电测将依托自身既有优势资源、管理水平及资本运作平台，结合航空工业成飞市场发展前景及运营需要，进一步优化资源配置，提高资产的配置和使用效率，增强上市公司的综合竞争力。

央地国企整合浪潮涌动

今年以来，在政策有力推动下，央地国企产业链整合动作频频。以昊华科技为例，公司拟向中化集团发行股份购买其持有的中化蓝天52.81%股权，向中化资产发行股份购买其持有的中化蓝天47.19%股权。该项目的注册申请于6月21日获得通过，这也是新“国九条”出台后，首单获得证监会注册批文的重组项目。

此次重组属于央企内部整合，昊华科技与中化蓝天均归属于万亿级央企中国中化，二者在氟化工领域的各有侧重。昊华科技表示，高端氟材料是公司的核心业务之一，亦属于中化蓝天的主要业务领域。本次交易完成后，上市公司将置入盈利能力较强的优质资产，有助于上市公司发挥产业协同作用，实现优势互补，提升上市公司的盈利能力、可持续发展能力及整体实力。

近期获沪深交易所受理的重组项目中，亦有不少方案来自央地国企。如甘肃电投集团旗下的甘肃能源，公司拟购买甘肃电投常乐发电有限责任公司66%股权，向新能源发电相关的调峰火电业务领域扩展。甘肃能源表示，此次交易有助于上市公司平衡水电、风电、光伏等清洁能源发电及调峰火电的布局，形成“风光水火”并济的电源结构，增强上市公司电力业务核心竞争力。

再如烽火集团旗下的烽火电子，公司拟购买长岭科技约98.4%股权。烽火电子介绍，公司下游客户与长岭科技下游行业客户覆盖的领域能够形成优势互补，本次交易有助于丰富上市公司的产品线资源，提高产品及区域覆盖率，增强对于客户的服务能力。

自2023年以来，证监会出台了一系列鼓励、引导并购重组的政策措施，上市公司并购重组活跃度也呈现逐步提升态势。