核心观点：

10 月REITs 纳入互换便利，广州打造不动产资管生态平台。据人民银行网站，10 月18 日人民银行、证监会印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，其中明确公募REITs 可作为互换便利质押品，有助于机构投资者利用其持有REITs 份额及时补充资金。据广州金管局网站，10 月10 日广州市委印发《关于推动广州市不动产资产管理业态发展的若干措施》，打造不动产私募基金份额交易、不动产资产信息、不动产资产管理服务等3 个平台，建设不动产资产管理业态生态圈，推动资本与不动产资产充分融合，提升市场不动产管理综合能力。据中国日报网，10 月27 日上交所副总经理王红表示将推进REITs 指数化产品的落地，届时将提升REITs 流动性。

10 月C-REITs 综合收益指数微降，市场交易活跃度回升。根据Wind数据，10 月C-REITs 综合收益指数下降0.50%，日均换手率0.70%。

截至10 月31 日，中国C-REITs 市场上市基金总数47 只，总规模达1263.26 亿元，环比上升12.86 亿元，增幅1.03%。10 月发行2 单项目，合计规模25.82 亿元。月末REITs 流通盘市值612.29 亿元，环比上升6.65 亿元，增幅1.10%。10 月总交易量18.59 亿份，环比增加3.62 亿份，增幅22.66%，活跃度回升。10 月C-REITs 整体走势强于股指，弱于债指，整月行情受股市影响弱，逐渐形成独立行情。具体板块来看，10 月除消费以外的6 个子板块全部出现下滑，消费板块中华夏华润REIT 上涨3.99%，华夏大悦城REIT 首发上涨1.44%，拉动消费板块上涨；保租房板块下滑2.65%，系Q3 可分配金额下滑叠加估值水平较高；高速公路板块下滑0.79%，系Q3 收入及可分配金额下滑。单个标的方面，10 月招商蛇口保租房REIT 涨幅最高，为5.94%；其日均换手率也最高，为5.27%。

24Q3 整体业绩环比好转，但表现仍不及23 年同期。据Wind 数据，41 单REITs 在24Q3 实现收入35.46 亿元，可比口径环比上升8.52%，可比口径同比下降8.35%；24Q3 实现可分配金额21.90 亿元，可比口径环比上升37.01%，可比口径同比下降16.03%。24Q1 至Q3，可比项目收入同比下降1.52%，可分配金额同比下降10.42%。分板块看，收入端保租房板块同环比、24 年前三季度均实现增长，经营韧性较强；可分配金额方面仓储物流板块同环比、24 年前三季度均实现增长，表现较好。24 年前三季度收入及可分配金额下滑压力主要来源于高速公路及水电公用板块，系基础设施资产运行情况变化所致。

风险提示。基金价格存在波动风险；基金管理人限于知识、经验或带来的管理风险；如政策发生变化，或导致基础设施收入降低的风险等。