局部战争频发，地缘政治不确定性持续增加，机构认为当前比四十年来任何时候都应该重视国防建设，备战打仗。

据A股中航电测最新公告，成飞调整全年关联交易额度：采购商品和接受劳务 从2亿调整到320亿;出售商品和提供劳务 从7亿调整到55亿。财务公司存款额度调整到455亿。

机构预计，军工行业现金流和确收，会在四季度出现拐点。

基本面上：部分主要方向已经开始恢复订单，近期景气度会从下游开始像上游传递，行业整体现金流和确收即将转好，四季度或迎来十四五内相应需求更新，展望2025年十五五需求预期框架会相应落地，类比2020年，机构建议重视军工业绩反弹和估值提升的双重机会。

近期国内资产价格反弹与相应洲际导弹亮剑打靶不无关系;国防经费稳定增长的确定性及武器装备型号序列研发的紧锣密鼓，是军工行业层面持久发展的保证，民机与军贸进入增长快车道，当前经过调整两年的军工行业，迎来中长期的行业配置价值的优秀时点。

方正证券指出，军工板块自23Q4开始基本面出现明显下滑，主要原因为行业需求节奏不断推迟，目前来看，板块库存已逐渐见底，行业将伴随后续订单下达开启新一轮库存周期，全产业链复苏在即。

机构认为24年中报表现符合市场预期，后续节奏上看订单下达仍为关注重点，近期多家军工上市公司披露订单合同公告，表明行业复苏或已开始，方正证券研究认为当下需把握军工左侧布局机遇。

港股军工核心资产：

中航科工(02357)：中航科工主业已形成航空整机、航空配套系统及相关服务、工程服务、航空相关投资等完整航空产业链，控股的中直股份、洪都航空、中航光电、中航机载四家A股上市公司拥有航空产业链上中下游各项业务形成核心竞争力。