2021 年1 月11 日，农业农村部发布《关于DBN9501 等2 个转基因植物品种命名的公示》，其中，大北农的转基因玉米品种DBN9501 和转基因大豆品种DBN9004 获发转基因生物安全证书，公示期15 个工作日；此外，农业农村部同时发布《2020年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单》，其中，大北农此前获批转基因生物安全证书的玉米品种DBN9936 和DBN9858 适宜范围新增黄淮海夏玉米区、南方玉米区、西南玉米区、西北玉米区。

分析与判断:

再发转基因生物安全证书，适宜范围覆盖全国玉米主产区

本次农业农村部发布的《关于DBN9501 等2 个转基因植物品种命名的公示》和《2020 年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单》需要重点关注两个方面的内容。1）大北农的转基因玉米品种DBN9501 和转基因大豆品种DBN9004 获发转基因生物安全证书，这是继2019 年12 月30 日、2020 年6 月23日之后农业农村部第三次发放转基因生物安全证书，进一步明确了我国转基因商业化的大方向；2）大北农此前获批转基因安全证书的玉米品种DBN9936 和DBN9858 适宜范围由北方春玉米区拓展至黄淮海夏玉米区、南方玉米区、西南玉米区、西北玉米区，除青藏高原玉米主产区外（面积占比约1%），基本做到了全国玉米主产区的全覆盖。适宜范围的扩大表明我国转基因政策放开之后，转基因品种渗透率有望加速提升。

受益于国内转基因商业化进程，头部种企高成长性凸显

我们认为，我国转基因玉米商业化是大势所趋，一定会放开，现在唯一不确定的是放开的具体时间节点，主要原因有以下三点，1）在中美贸易战 & 新冠肺炎疫情背景下，粮食安全再度受到国家各个层面的高度关注，而转基因技术可以有效促进生产效率的提升；2）东北地区违规滥种转基因玉米现象突出，市场倒逼转基因政策放开；3）草地贪夜蛾对我国玉米减产的威胁依然存在，参考国际经验，放开转基因是解决草地贪夜蛾问题的最优选择。转基因政策放开之后，种业竞争门槛将大幅抬升，转基因技术储备充足的企业将快速拉开和传统种业的差距，快速抢占市场份额，市场集中度快速提升。

投资建议：

农业农村部三次发放转基因生物安全证书，进一步明确了我国转基因商业化的大方向。转基因政策放开之后，种企竞争门槛大幅抬升，转基因技术储备充足的种企市场占有率有望快速提升。标的选择方面，重点推荐隆平高科、荃银高科、大北农、登海种业、万向德农等。

风险提示

转基因商业化进程不及预期风险；自然灾害风险，政策扰动风险。