主要观点：

我国农产品市场暂时自弱平衡缓慢转向宽松状态。

我国秋粮超预期大丰收，令市场供给压力大增。全球农产品也面临着供给过剩的压力。供需关系自弱平衡趋向宽松后，多数农产品价格阶段性回落的风险上升，尤其生猪等畜产品的跌价风险相对较大。

“保供给”农业科技大有可为，但生物育种仍处于高投入中。

广为期待的农业科技发展新部署，预计会加快推进生物育种、畜禽良种繁育、动物疫苗以及酶制剂等绿色饲料添加剂等领域的技术重新产业化。上市公司尚未全面覆盖。

公司业绩虽有好转但整体估值甚高，未来可关注点仅限于局部。

农业板块的整体业绩增速或已见顶，滚动PE 达35 倍，须规避风险。

投资建议：

于未来十二个月内，对农业给予“谨慎”的投资评级。

对行业股票宜克服炒作心态，并尽量低比例配置。对涉及动物疫苗、养殖加工一体化的华英农业、大华农、西部牧业等可适当关注。