全球极端气候大泛滥，国内的不利正在加重。

近期国内国外气象条件的不利以及美国宽松货币政策的相互交织，令国内农产品涨势迅猛，不仅深入打击了消费者的热情，而且也令食品企业效益及盈利能力遭更严重削弱，反而利益流向食品流通环节。

春节后或喜迎降水，北方旱情可望缓解。

官方的旬天气预报称：自春节中后期起，北方旱区将有和次序增加的降水，这无疑可打消一定的忧虑。但市场的更大变数来自调控政策。

股价继续透支基本面，农业股泡沫仍待破。

农业类股票目前平均（PE）估值较市场溢价2 倍以上，未来继续超跌下行的风险仍很大！

投资建议：

于未来十二个月内，对农业维持为“谨慎”、食品业维持为：“中性”。

继续在整体上规避农业股，有限地参与食品类股。消费升级类、公司业务转型、食品安全、节日消费以及农资类公司（如附表1），对其中的丰乐种业、冠农股份、西部牧业、光明乳业或可加强关注。