主要观点：

农产品供给趋宽松，国内外价格有望重会缓升通道。

我国2010 年秋粮的丰收，成为了农产品供给逆转趋向宽松的转折点，料未来一年市场价格将通过急跌而后进入缓升通道，持续大涨态势恐难再现。与谷物产品相比，畜产品市场前景更明朗，经营状况也将更乐观。

食品的内需将持续旺盛，而企业效益可能受到通胀的挤压。

全国前10 个月食品销售额大涨22.8％，其动力更多地来自于加快的城镇化进程，而受益于“三农”政策的农民收入超前增长也为需求持续旺盛奠定了基础。不过，食品企业的效益增长仍将因轻微通胀的压制而放缓。

公司业绩前景谨慎乐观，农业股泡沫濒临破裂。

农业、食品业公司虽可继续保持业绩增长，但尚缺乏吸引力，尤其当前农业类股票整体的估值溢价极大化，股价正普遍面临回调的风险！

投资建议：

于未来十二个月内，对农业维持为“谨慎”、食品业维持为：“中性”。

继续在整体上规避农业股，并重点关注转型中的公司股票。天邦股份、西部牧业、冠农股份等或存在一定的机会。