于价值底部，通行费降价后的同比效应为13 年上半年带来的负压力不改，部分多元化运营公司能回避部分压力，值得注意。目前建议配置具高分红收益的宁沪高速。

海运（维持中性）：需求由弱回稳

3 月将是需求由弱回稳的阶段，在此区间供给的收缩可带来价格超预期回升，我们相对看好集运子行业。鉴于连续2 年的行业性亏损，大部分集运船东将在3 月中旬至4 月初推出欧美航线的涨价计划，从超预期角度我们相对看好集运市场，相关标的中海集运。

港口（维持中性）：年报披露月，关注高分红品种

3 月，从回落的采购经理指数来看，外贸超预期概率有限，建议关注分红率较高的港口。考虑到欧洲和中国PMI 指数的反复，贸易对经济的超预期拉动目前来看概率有限，年报披露月份我们依然建议关注分红率较高的港口，上港集团、盐田港和深赤湾A。

航空机场（维持中性）：节日效应影响，未见复苏明确

3 月，我们谨慎看待板块。认为前期经济回暖预期已经支持航空板块走强，但是由于目前节日效应影响同比数据，难以衡量实际需求回暖，不确定性增加。建议谨慎关注。从行业数据来看，1 月数据收到的节日因素干扰较多，宏观数据的反馈也没有持续向好的支持，航空需求预期受压抑。