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运输行业一月月报:回暖待确认 关注短期风险

长江证券股份有限公司 2013-01-07

铁路(维持看好):处于低风险期,依然稳健之选

1 月,我们维持对铁路板块的看好。板块在目前是风险较小时期,运量恢复,客源增长均向好,加之近期涨幅较小,在改革和提价预期下依然存在配置空间。

推荐正处煤运旺季的大秦铁路,是兼具提价、低估值及高分红收益的标的。

物流(维持看好):看好仓储稳健,警惕供应链回落

1 月,我们认为仓储企业由于其稳健的业绩表现依然具备价值,而供应链类公司或将面临周期预期回落风险。全行业数据有所好转,但主要和上游周期预期转好相关,并不能在业绩上得到较好体现。基于业绩明确及安全边际较高的思路,仓储企业具有更好的价值,建议关注飞力达。

公路(维持中性):政策风险或再袭

1 月,我们认为板块面临再一次的政策风险,建议回避。12年公路车流量一直表现较为强劲,内贸需求增长动力并未减弱。而政策面上我们认为近期国务院会议再次提到通行费清理,是板块短期政策风险的一个信号,建议回避。

海运(维持中性):节前需求偏淡,建议观望

1 月,我们认为海运板块仍处于需求偏淡、蓄势阶段,可关注集运的交易性行情。散货近期受到矿石贸易商去杠杆化的压力,考虑到 1 月交付量偏高的供给风险,维持偏谨慎的观点;集运在年前的提价窗口和 1 月货量同比增速较好的预期下,或可迎来一波交易性行情,建议关注中海集运;油运子板块尚未迎来行业拐点,但可以关注冬季季节性需求带来的阶段性机会,建议关注招商轮船。

港口(维持中性):短期数据可迎改善,真实需求回暖仍待确认

1 月,我们认为港口数据很有可能出现改善,但真实需求的回暖依然需要经济企稳的支撑。最近2 个月以来,先行指标好转信号明显;但是12月的淡季效应和年底美财政悬崖风险抑制板块上涨动力,我们认为 1 月的港口同比数据有好转的可能,但真实需求的回暖依然需要经济企稳的支撑。

航空机场(维持中性)关注短期需求及美元风险

1 月,我们认为航空板块在经济数据环比改善以及春节假期临近的情况下,需求好转预期不改,或继续维持反弹之势。不过需要注意,财政悬崖暂告一段落之后,美元出现紧缩预期,也形成航空公司负面预期。而机场方面,在内外航并轨改革不断临近的背景下,板块依然具备稳健增长的动力。

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