张国宝19 日在水电可持续发展高层论坛上表示，目前我国大部分水电价格低于火电，发改委将择机开展上网水电火电同价试点工作，把矛盾突出地区的问题予以解决。

目前水电与火电之间的平均价差在0.10-0.15 元左右，水火同价对电网的收购成本将是大幅提高，2008 年8 月20 日销售电价未上调已给电网公司造成极大经营压力，当前电网公司在电网建设方面又面临巨大资本支出，无论是新能源电网接入还是特高压电网建设都关系到中国能源的大发展，因此我们预计销售电价的上调在所难免，这将对电网公司具有益处。

（联合证券电力行业观点）

黄磷、电石、烧碱、金属硅都是大量消耗电力资源的行业。在当前供给过剩的背景下，产品价格由边际成本决定，电力价格成为影响成本的最重要因素。黄磷生产成本对电价的敏感性略高于氯碱（PVC+烧碱）。

部分黄磷、电石生产企业采取低成本战略，通过产业链一体化来获取长期的竞争优势。其中代表企业为兴发集团、澄星股份、英力特。

黄磷生产企业用电采购以电网销售电价为主，因而电价上涨将会直接增加生产成本，更快的传导到产品价格中。如果电价上涨0.1 元/度，兴发将增加EPS0.24 元，澄星股份将增加EPS0.12 元。

氯碱企业因所在区域不同，获得电价水平也各自不同。因而我们判断，氯碱生产用电成本上涨幅度将低于电网销售电价涨幅。如果氯碱生产企业电价上涨0.1 元/度，英力特将增加EPS0.9 元。

磷化工行业见底、氯碱行业好转趋势形成，我们维持磷化工和氯碱行业的增持评级。上述公司估值基本合理，我们维持兴发集团、澄星股份、英力特的增持评级。