较上期月度点评，化学原料及化学制品的销售收入平稳增长，毛利率略有上升，基础化工行业主要子行业的景气度有所上升。

同上期重点上市公司的月度动态相比，化工类重点公司的部分产品出厂价格出现上涨，尿素价格在一季度仍然维持在1700元/吨的高位，景气度较高。DMF等PU原料价格平稳，但MDI价格出现明显上涨（由前期的22000元/吨上涨至26000元/吨），TDI因北美装置检修完成后出现明显下跌。

1季报业绩增幅环比上升17个百分点。受化工的景气度上升的影响，大部分重点公司的季度业绩均同比上升，13家重点公司1季报业绩预期平均同比增长28.6%，较年报增幅环比上升17个百分点。其中盐湖钾肥同比增长102%，而三爱富同比下降25.7%左右。

受粮食价格上涨及原料上涨的有利影响，国际尿素价格自06年10月份以来持续上涨，目前国际尿素报价已经达到350美元/吨，较前期低点已经上涨了70%，尿素类上市公司的出厂价也基本都维持在1725元/吨的限制价格。随着未来几年粮食短缺的情况仍将存在，天然气等能源价格也存在上涨的预期，尿素行业在2007年的经营状况将好于预期，另外其行业景气度高峰也有望延长至08年。

纯碱仍然维持较高景气度，但纯碱类公司目前估值偏高，行业投资机会有限。DMF等PU原料价格较为平稳。

就基础化工类上市公司的投资机会而言，考虑云天化的玻璃纤维、POM等新材料逐渐成为公司盈利重点、烟台万华产品价格上涨及所得税率有望降低到15%的良好预期，我们建议二季度重点提高云天化（600096）、烟台万华（600309）的配置比例。