低估值龙头+高成长二线：奢侈品指数已连续3 个月出现较大幅度的上扬，可能预示终端消费将进一步回暖。我们看好后续消费旺季的到来对高端白酒以及葡萄酒行业消费的拉动，第四季度末及明年一季度的酒类消费值得期待。其中集中度较高的龙头企业以及高成长性二线品种将有较大受益。

金种子酒简评：自首次推荐以来，公司股价已经累计上扬了35.75%。我们认为公司股价短期内仍有10%-20%的上涨空间，维持“增持”的投资评级。公司目前仍属于国有体制，未来的改制仍要看集团改制情况而定，短期内变动的可能性不大。

工业产量数据简评。白酒和葡萄酒产量依然保持快速增长，增速环比略有回落，预计随着消费旺季的到来，白酒和葡萄酒的产量增速将维持在高位运行；乳制品方面，受“旺季+低基数”影响，乳制品与液态奶增速均再创新高，分别达到达44%和47%；而因“禁醉驾”萎靡了近两个月的啤酒产量出现回暖，但由于旺季已过，全年增速已经基本定形。

行业投资策略。随着经济的回暖带动商务消费的启动，高端酒类终端消费有望上升，加上通胀预期的存在，相关高端酒类的景气程度将会逐步恢复，重点推荐五粮液、泸州老窖、贵州茅台和张裕A。从公司层面来讲，看好营销体制改革带来业绩大幅提升的山西汾酒、回归主业后基本面明显好转的金种子酒以及业绩稳健增长并存在资产注入预期的伊力特；大众消费品看好乳制品行业的发展潜力，推荐*ST 伊利，并看好产能持续扩张带来业绩提升的安琪酵母。