2009年1-9月，公司实现营业收入5506万元，同比下降15.6%，营业利润亏损86万元，实现归属母公司净利润30万元，同比大幅下降71.7%，实现每股收益0.002元。其中，第三季度实现营业收入1225万元，同比下降13.1%，归属母公司净利润亏损75万元，每股收益亏损0.005元。

经营状况仍然没有起色。1-9月营业收入持续下滑，三季度降幅略有收窄。公司因历史包袱、产品同质化竞争严重等问题，业绩一直没有改善。同时，公司股东变更频繁，不利于经营的稳定性。

毛利率、期间费用率稳定。前三季度毛利率48.9%，同比增加2.4个百分点；期间费用率39.7%，同比增加4.4个百分点。

因收到财政品牌补贴款，营业外收入同比增加96万元；因计提减值准备增加，资产减值损失同比增加102万元。

未来取决于资产重组的实施。公司重大资产重组预案披露，拟非公开发行A股4619万股，发行价8.66元/股，收购通恒国际旗下的酒庄葡萄酒、高原葡萄酒、酒业发展及高原生物四家公司100%的股权。通恒国际主要致力于投资、控股“云南红”系列公司。收购后，通恒国际将成为公司第一大股东，持股比例24.81%。“云南红”注入后，公司的资产质量和盈利能力将有大幅改善。

盈利预测和评级。因注入资产的审计、评估及盈利预测工作尚未完成，公司基本面变化较大，我们暂无盈利预测，维持公司“中性”的投资评级。

风险提示。（1）大盘系统性风险；（2）食品安全风险。