近期行业数据各项指标继续呈现下滑趋势。

近日公布的国家统计局数据显示，饮料制造行业1-11 月实现销售产值5，515 亿元，累计增长24.14%。受经济危机影响，需求减弱促使行业销售收入以及利润总额累计增长率继续呈现下滑趋势，但与其他行业相比，下降幅度较小。

销售旺季来临 中低端酒走俏。

通货紧缩背景下，大多数消费者更愿意选择中低端酒作为消费主流。行业内部分企业开始重点关注中端白酒市场，如水井坊、泸州老窖等公司近期都对各自的中档品牌的价格进行了调整。在下降经济周期中，我们认为酿酒行业的抗周期性仍具有较大优势，业绩不确定性及波动性较小。

随着1 月份两节销售旺季的临近，短期业绩增长仍可谨慎期待。

寻找找下一个增长点。

在国内白酒市场总体容量几近饱和，甚至呈现稳中趋降势头的情况下，保健酒、婚庆酒等细分市场或将成为酒类市场的生力军，成为白酒企业新的利润增长点。

投资建议：

评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。

目前酿酒行业估值仍高于A股市场平均水平，短期由于大盘的持续走弱，投资者应注意规避回调风险。长期价值投资者可逢低选择业绩增长稳定，抗风险性强的行业龙头公司如泸州老窖、青岛啤酒、贵州茅台、莫高股份。