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2008年9月酿酒行业策略:中报业绩喜人 行业前景明朗

上海证券有限责任公司 2008-09-02

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主要观点:

行业整体产量增速放缓,啤酒旺季增速加快。

7 月份行业整体产量增长继续呈现放缓趋势,进入销售旺季,啤酒产量增速加快,同比增速为9.8%,高于上月3.6%的增速。

中报业绩喜人 酒类产品毛利率有所上升。

截至8 月31 日,酒类上市公司半年报已全部披露。从28 家上市公司披露的半年报来看,大部分酒类公司中期业绩实现稳定增长,抗周期性较为明显。酒类产品平均毛利率为46.37%,较去年的42.94%有所上升。

酒类企业未来将继续推行高端战略。

从上半年酒类企业的经营策略来看,大部分的酒类上市公司都在调整产品结构,加大高端产品的比例,以保证利润的持续增长。尤其是高端白酒企业,依靠提高产品售价大幅提高毛利率水平,同时提升品牌形象,将高端产品逐步向奢侈品转型。

投资建议:

评级未来十二个月内,酿酒业:有吸引力。

目前板块股价水平较为合理,建议关注各子行业中中报业绩比较突出,同时在同行业公司中具有估值优势的公司。如白酒行业中的泸州老窖、贵州茅台;葡萄酒行业中的张裕A;啤酒行业中的燕京啤酒。可逢低买入,长线持有分享未来公司稳定增长的利润。

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