投资要点：

外部经济潜在的衰退，可能影响农产品牛市。全球最重要农产品国美国的经济增长一旦大幅放缓，可能导致需求的强度减弱，而随着“次级贷”风波的蔓延，商品市场的资金料趋于短缺，事实上全球市场已对此作初步反应。这些因素可能影响到未来国内外农产品的牛市，价格预期的适当调低是必要的，尽管其牛市方向尚不会很快改变。

反“通胀”已令食品业不利，并可能波及到中上游。1月间，中国政府已将包括食品价格控制在内的“反通胀”引向纵深，食品行业料暂时受到“两头受压”的困境，其中乳制品公司状况会较为突出，估计进入二、三季度后，局面会得到适当缓和。另外，下游食品业的不利也难免会向上游领域转移。

国内食品消费旺盛的局面尚令人欣喜。官方的调查机构数字显示，国内消费者的消费热情仍持续高涨，统计局12月的产量数字也显示食用油、成品糖、葡萄酒等增速较快。

整个农业、食品板块价格已遭全面、大幅度的透支。1月农林牧渔、食品、酿酒三类股票的交易更为冒进，各自的股价已大幅度透支基本面状况，投资评级宜依次调低。

投资建议：降低回报预期，大致观望，或者酌情谨慎减持。对重点股票的投资须着眼中长线的周期。评级未来十二个月内，农林牧渔业：中性；食品业：中性；酿酒业：中性。