主要观点：

农资成本持续高企，农产品行情底部抬高。

七、八月间，国内农资成本继续强势上攻，令农产品价格的支撑进一步增强。国际农产品也因美国干旱天气、欧美央行的新一轮经济刺激政策而令看涨预期大增，进而对国内市场产生诱导，价格难降。

食品市场需求渐趋稳定，全行业效益增长尚比较快。

在持续的高通胀下，全国食品零售数据未见新的恶化，实际消费增速呈缓慢回升态势，多数领域产销量的增长也显示较快。业内亮点仍以保健食品、调味品、发酵制品、乳制品等下游领域较为突出。

农业板块质地虽有改善，但仍被过分高估。

公司中报已显示其业绩与成长性显著改善，但当前平均市场价格仍溢价过多。一小部分的中小板、创业板同类股则情况稍好。

投资建议：

于未来十二个月内，维持对农业“谨慎”、食品业“中性”的评级。

可有限关注农业食品板块中的中小型公司，对仔猪、高端食品、转型类股等可重点关注，对安琪、晨光、星河、雏鹰、冠农等可择机参与。