主要观点：

虽多头情绪弥漫市场，但旱情炒作支撑弱化。

气象预报显示三月上中旬北方旱区还将有适度降水，加之人工抗旱得力，冬麦旱情将大为缓解。依托相对充足的库存、可期待的夏粮前景，我国谷物供给正走向稳定，近期的暴涨行情支撑不足。

需求少有惊喜，企业不利加重。

通胀致食品市场“虚火”，消费者个人与企业皆为此买单。而如乳制品高景气般的领域尚不多见。节后的“加薪潮”将再蚕食企业效益。

农业股仍处于高估状态。

市场似对农业公司的业绩前景过于乐观，但预期现有公司今年业绩的平均增长率难以超过50％，投资者须警惕业绩陷阱的风险！

投资建议：

于未来十二个月内，维持对农业“谨慎”、食品业“中性”的评级。

在整体上继续规避农业股，仅可有限参与农资类、转型类股。对食品股可适当关注，并着眼于消费升级类、食品安全及业务转型类。丰乐种业、冠农股份、西部牧业、光明乳业等或可加强关注。