投资要点

2017 年4 月10 日，国旅联合公告参与设立股权投资管理公司并认购体育产业并购基金暨对外投资。根据公告，公司出资人民币150 万元参与设立湖北宏泰国旅股权投资管理有限公司，认购比例30%。其他认购方为湖北宏泰产业投资基金有限公司，上海多道股权投资管理有限公司，认购比例分别为30%/40%。同时，以宏泰国旅管理公司作为普通合伙人及基金管理人，发起设立湖北宏泰国旅体育产业投资并购基金（有限合伙），基金一期规模为人民币2.5 亿元。其中，国旅联合作为有限合伙人认缴出资2,350 万元，湖北宏泰出资7650 万元，宏泰国旅管理公司出资250 万元，募集资金14,750万元。

基金专注打造文化体育平台。该基金将专注优化文化体育产业链整合与产业战略布局，联合上市公司打造文化体育领域上下游产业平台。其成立将提升公司资金使用效率及资金收益水平，借助专业机构的资源优势增强公司投资盈利能力，拓宽投资渠道，促进公司的产业整合，符合维护公司发展利益的需要和股东利益最大化原则。

湖北宏泰背靠湖北省国资委。湖北宏泰依托湖北省级国有资本运营平台的股东背景及资金优势，将支持国旅联合及其体育业务的发展，并在产业生命周期中提供全方位的金融支持，实现国有资产保值增值，为出资人带来最大投资回报。

盈利预测及评级：公司始终坚持户外文体娱乐的发展战略，紧紧围绕“体育+”做产业开发。此次成立基金将帮助公司打造文化体育领域上下游产业平台。同时联合发起人湖北宏泰背靠湖北省国资委，具备背景及资金优势，合作前景可期。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.04/0.06/0.09 元，维持 “增持”评级。

风险提示：体育产业基金运作进展不及预期，投资项目运营不及预期