投资要点

1、行业量价齐升产业内部加速升级

行业持续高景气,旅游消费半径、消费内容、消费方式持续升级。旅游卉徂发化;文化娱乐产业链持续升温。

2、供求结构导致产业链价值倾斜

资源型企业将持续获得资源议价,机制较好的企业的议价能力将溢出至其他业务;

旅游中介大整合,流量价值将重估;

全产业链融合成新趋势:寻找生态圈型企业、携程系+海航系格局几成定局。

3、改革之光照亮板块

机制改造旅游:部分国有企业在国企改革的推动下实现同类资产重组(戒提升管理效率和质量)、混合所有制改革(外部投资者/完善激励,显著提升效率);

技术改造旅游:旅游不VR、AR等技术结合,打造炫酷效果,提升游客体验。

4、布局资源放眼流量核心资源商:推荐拞有核心资源且内外部机制改善明显的[黄山旅游]、[宋城演艺]、[中青旅];

核心流量商:看好全产业链、内部生成生态体系的[众信旅游]、[凯撒旅游]等;

主题机会:关注VR主题公园不地方国企改革进展,预计[宋城演艺]、[云南旅游]、[西安饮食] 等标的可能受益。