投资要点

中长期看,消费是轻工行业最具价值的投资领域:(1)珠宝首饰为代表的轻奢:研究表明,当人均GDP在5000-20000美元时,珠宝首饰等奢侈品将迎来黄金成长期,美国这一时期增速为GDP的2倍,我国自2011年已突破5000元大关,潜力巨大,代表企业飞亚达、潮宏基、瑞贝卡;(2)家居:从行业看,定制衣柜行业增速可达到20%以上,依然延续高增长;从趋势看,产业链从制造向品牌和渠道延伸,以及借助互联网打通前端装修设计以及后端配送安装,借此提升竞争力将是长期发展趋势。代表企业索菲亚、宜华木业、美克家居;(3)文具:“重渠道,轻制造”,文具零售商能在微笑曲线的两端获得最高溢价,看好文具向品牌运营和渠道多样化的转型。代表企业晨光文具。(4)包装:消费包装正进入全产业整合的前期阶段,由单纯生产配套向品牌营销服务转型的企业值得重点关注。代表企业奥瑞金、美盈森。

转型升级带来的趋势性机会将继续贯穿全年:(1)O2O:将对家居、包装印刷等轻工各主要细分领域产生长期深远影响,且随着模式的健全和盈利的逐步兑现将继续成为资本市场追捧的热点;(2):电子商务:以电子发票为代表,主要依托政策催化和业务的不断推进提升估值,短期内业绩或难兑现;(3)工业4.0:龙头企业不断加大对制造环节的智能改造力度是行业近年发展的主要趋势,对打造企业竞争力,提升盈利能力起到了重要作用,未来这一趋势将进一步受到资本市场关注;(4)国企改革:如果改革成功,将对相关企业未来发展战略和经营效率带来质的变化,从根本上产生积极影响。对此,有些企业已进行了初步尝试,起到了很好的示范作用。未来这一主题仍值得重点关注。

推荐“三心”+“国企改革”组合:1、“心安”组合(索菲亚、飞亚达A、美克家居、晨光文具);2、“心动”组合(潮宏基、奥瑞金、东风股份、宜华木业、瑞贝卡);3、“心跳”组合(东港股份、大亚科技、上海绿新、海伦钢琴);4、国企改革组合(通产丽星、恒丰纸业、晨鸣纸业、永新股份)。