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农产品信息快报(第74期):生猪、仔猪价格持续下跌;虾饲料销售旺季提前

申万宏源集团股份有限公司 2013-03-22

维持农业行业“中性”评级。近期,国内大部分农产品价格下滑,农业子行业景气程度一般。自下而上,在股价回调过程中,择机买入成长型公司。推荐:金宇集团、大北农、海大集团、隆平高科、瑞普生物、朗源股份等。

生猪养殖:生猪/能繁母猪存栏量略有下降,价格拐点仍需等待。据农业部公布数据,2 月全国生猪存栏量约为4.39 亿头,比上月下降1.9%;能繁母猪存栏量约5060 万头,与上月相比下降0.2%。生猪存栏量连续4 个月环比下降,但目前出栏的商品猪体重比去年同期增加20 多公斤,且能繁母猪存栏量仍处于历史高位,供给依然充裕,生猪、仔猪价格持续下滑: 3 月20 日全国商品猪均价为12.6元/公斤,月环比下跌近20%,同比下跌24%;猪肉价格为20.82 元/公斤,月环比下跌21%,同比下跌23%;仔猪均价为23.44 元/公斤,月环比下跌15%,同比下跌26%。目前生猪价格已跌破部分规模化养殖企业成本线,但在供给充裕,需求相对低迷的情况下,4-5 月猪价仍将维持低迷态势,但跌幅可能放缓,价格拐点或在三季度出现。关注春夏之交疫情变化,若出现重大疫情导致母猪、生猪存栏量“断崖式”下降,则猪价有可能提前反弹。

肉鸡养殖:肉鸡苗、白羽肉鸡价格企稳震荡。白羽肉鸡:3 月21 日,全国白羽肉鸡均价8.63 元/公斤,月环比下降7%,周环比上涨4%。节后,肉鸡出栏量环比下降,成本上升(近期出栏的肉鸡为春节前补栏,鸡苗价格较高),养殖户挺价意愿较强,故价格企稳。肉鸡苗:3 月21 日,全国肉鸡苗毛鸡均价1.93 元/羽,月环比下降29%,周环比上涨20%。由于鸡肉消费疲软,我们预计4 月白羽肉鸡、肉鸡苗价格将低位震荡。

水产饲料:气温回升,对虾养殖投苗期提前,虾饲料旺季较往年提前近1 个月。春节过后,南方地区气温快速回暖,对虾养殖较往年有所提前,海大集团虾饲料3 月以来供销两旺,虾饲料销售“旺季”提前到来。淡水鱼方面,华南地区草鱼、青鱼价格环比节前略有下降,但华东、华中地区价格坚挺,我们对今年淡水养殖(鱼、虾)行情谨慎乐观,水产饲料行业今年景气程度整体或优于去年。建议逢低买入海大集团。

海洋养殖:福建海参上市,山东大棚海参价格走低。随着气温的不断升高,福建宁德、霞浦地区网箱养殖海参上市。预计13 年福建地区海参产量较12 年下降近一半,目前,福建地区海参价格约140-150 元/公斤。受福建地区海参上市影响,山东大棚海参价格下跌。大棚海参价格约126-130 元/公斤(出皮率较低),比上周下跌9%;山东池养海参价格为150-160 元/公斤,与上周基本持平,同比则上涨10%左右。

种子:整体严重供大于求,部分品种“价量齐升”。产量大幅增加导致12/13年度玉米、杂交水稻种子严重供过于求。企业普遍提早向销售渠道布货,但零售市场销售进程缓于往年,预计北方地区农民购种高峰期在4 月后。销量方面,整体看,企业销售压力较大,但登海605、先玉335、隆平206 等品种销量同比仍可实现增长;价格方面,大部分玉米种子价格与往年持平(隆平206、良玉99、先玉335 等)或下降(德美亚系列品种下降12%、哲单37 下降22%、嫩单8 下降30%),少部分优秀品种价格略有上涨(登海605 提价5%)。整体看,种子行业景气程度低迷,后续部分产品价格或将再次下调,但品种之间的“冷热不均”将导致种业公司业绩持续分化。

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