朝鲜核试验和利用弹道导弹技术发射卫星引发紧张局势朝鲜违反联合国相关决议, 1 月 6 日试爆核弹、 2 月 7 日利用弹道导弹技术发射“ 光明星 4 号” 卫星;美国迅速调集大量战略武器重返东亚; 中国对朝核试验事前毫不知情,外交部声明朝鲜半岛不能生战、生乱和必须维护中国国家利益的底线, 赞成通过“史上最严厉”联合国制裁决议; 面对制裁和美韩大规模军演,金正恩发出了战争动员令,号称随时准备发射核弹……

朝鲜战争奠定现有格局, 半岛局势由国际博弈决定历来朝鲜半岛的局势发展并不仅仅取决于朝韩两国本身,充满复杂的地缘政治和国际博弈。 1950 年 6 月-1953 年 7 月历时 3 年的朝鲜战争停战,中朝一方与“联合国军”一方签订《 朝鲜停战协定》,朝韩沿三八线南北分治维持至今。 1980 年前朝鲜在社会主义阵营国家援助下经济增长迅速, 社会发展远超韩国。 但随后朝鲜因为苏联解体、先军政治以及执意发展核武器受到美国为首的国际制裁, 其发展远远落后于韩国。 现在,朝鲜核武器发展已到最后阶段,朝韩双方在国际力量博弈下维持脆弱的平衡。

朝鲜半岛局势推演: 由稳向乱转变临界点军事是政治的延续, 只考虑军事或其他单方面的因素无法很好的判断态势发展,更何况出其不意是军事斗争胜利的重要因素。 我们力图抓住主要矛盾从宏观顶层推演局势发展, 分析各国核心利益诉求, 并将局势发展大趋势归纳为稳、乱、战三个顶层大方向。分析发现中、 韩第一选择为维护稳定现状;形势紧绷甚至局部冲突则最符合美、朝利益,俄、日也可趁乱参与利益划分;出现半岛大战,南北双方均无必胜把握且并不符合各大国利益。

军工板块有望迎来反弹,危机倒逼加速军改落地和军工行业发展美国、韩国、中国的股市数据统计表明,战争或危机后股市短期内呈现上升趋势, A 股军工板块回调后有望迎来系统性机会, 再次成为市场热点方向。同时, 朝鲜半岛危机形成的外部强敌环绕和战争的威胁氛围, 有利于军改的加速实施、武器装备的采购和军工研发的投入加大。

长期看好国防军工行业发展, 继续推荐“朝战组合 1 期”标的: 1. 航空领域:中航飞机、 中航机电、中直股份、 新研股份、中航光电; 2. 航天领域:中国卫星、航天动力、航天长峰、航天机电、航天电器、航天电子; 3. 舰船领域:中国重工、中船防务