盈利预测和投资建议

公司业务收入主要来自于公司特种泵、液力变矩器和特种电机的增长，我们预测综合业务收入约为 30%左右，公司今年全年业绩增长约为 15%左右，2012-2014 年营业收入分别为人民币 13.55、16.59 和 22.35 亿元人民币，净利润分别为 6000万、6900万和 9800万元人民币；EPS分别为人民币 0.25元，0.29元和 0.41元。

我们综合业绩的稳定增长及未来核心业务的注入是大概率事件，给予公司2013 年 45 倍的 PE 估值，最后综合给出 13 元的目标价，首次给予“增持”评级。风险提示：公司的募投项目进展滞后，导致业绩不达预期。资产注入存在重大不确定性。