主要观点：
行业经营沿预期轨迹发展
最新的月度数据显示行业总体及各细分子行业继续沿着此前的经营轨迹运行，未出现超越预期的表现。未来数月，对航天器制造业的经营表现应加以重点跟踪关注。
12月行业深陷“双杀”行情
12月，除了同与市场整体经历估值标准调降的系统性风险释放外，额外叠加的盈利预测下修因素终使行业走出较大盘跌幅更深的“双杀”行情。
行业重点公司中，高德红外(002414.SZ)、航空动力 (600893.SH)当月实现上涨。跌幅榜上，ST高陶(600562.SH)以31.08%的下跌排名首位。
估值下修的风险依旧
1 月仅有17 个交易日，行业内外出现超预期因素的可能性应不大，“杀估值”行情持续的概率依然较高。在整体估值已过高的行业中又显著超出平均定价水平的兵器工业，短期估值风险无疑仍较为突出。
投资建议：
未来六个月，维持行业“中性”的投资评级
在盈利预测下修仍未到位、估值调降仍存一定空间的情况下，维持对行业整体“中性”的投资评级，资产配置建议仍为低配。1 月，采用保守的防守策略应可确保立于不败之地。航天电子(600879.SH)、贵航股份(600523.SH)、航天晨光 (600501.SH)、中航精机 (002013.SZ)是我们的首选公司，有望实现超越行业总体的表现。
