事项：

11 月8 日至10 日，美国总统特朗普对中国进行国事访问。外交部向媒体介绍，中国将按照自己扩大开放的时间表和路线图，逐步适当降低汽车关税；在2018 年6 月前在自贸试验区范围内开展放开专用车和新能源汽车外资股比限制试点工作。对此我们点评如下：

评论：

逐步适当降低汽车关税，对于进口汽车行业产生长期持续利好。目前我国汽车进口关税税率25%，2016 年进口汽车108 万辆，进口金额约450 亿美金，进口关税约750 亿元。

假设若进口关税税率下降至20%，同时考虑关税下调对于消费税、增值税税基的影响，预计减少进口环节税收约200 亿元。逐步降低汽车关税，将有效降低进口汽车价格，对于进口汽车行业产生长期持续利好，预计进口汽车规模有望在目前100 万辆基础上提升一个台阶，建议重点关注国机汽车（中国最大汽车进口服务商）。

逐步降低汽车关税，并不会影响中国汽车制造大国的地位。因为目前中国的汽车产销量均已经占到全球的30%以上，而且近几年全球最先进的工厂和设备都是在中国进行落地和产能投放。例如：宝马、奔驰的中国工厂都已经是全球标杆工厂；同时，伴随供应链的成熟，中国汽车制造目前是全球成本效率最优的。例如：福特公告将于2019 年下半年在华生产新一代福克斯，其中，在北美销售的大部分福克斯车款将交由中国工厂生产，这标志着中国已经逐渐成为汽车行业的全球代工厂。

在自贸区放开专用车和新能源汽车外资股比限制试点，不会改变中国新能源汽车强国的趋势。在政府的大力推行下，目前中国的新能源汽车产量、销量已经占到全球的40%以上。尤其在新能源汽车上游供应链上，我们更是具有明显的领先规模优势，例如：CATL、比亚迪动力电池的出货量位居全球前列。同时，随着双积分政策的正式实施，各大车企纷纷加大中国市场新能源汽车的投放，进一步巩固中国新能源汽车的领先地位。

中国汽车市场竞争逐步开放，龙头公司竞争优势将充分体现。我们认为，中国汽车市场的逐步开放，一方面体现了我们在汽车制造大国、新能源汽车强国方面的自信；另一方面，也给自主品牌企业提出更高的要求和挑战，具有核心竞争力（研发、产品、渠道、供应链）的行业龙头竞争优势将充分体现，大即是美。重点推荐：华域汽车（“中国的博世”）、上汽集团（“中国的大众”）、国机汽车（中国最大汽车进口服务商）。

风险因素：行业销量不达预期；终端价格竞争加剧；政策落实不达预期；新能源汽车推广不及预期。

投资建议：降低汽车关税逐步放开汽车行业，对进口车业务产生长期利好；在自贸区试点放开专用车和新能源汽车外资股比限制，将有助于我国新能源汽车产业产生良性竞争，继续巩固我国作为最大新能源汽车产销国的地位。维持汽车行业“强大于市”的行业评级。重点推荐：华域汽车、上汽集团、国机汽车。