主要观点

消费重现两位数增长1-2 月份,天然气产量251.00 亿立方米,同比增长5.70%;天然气进口量139.10 亿立方米,同比增长17.40%;天然气表观消费量386.42 亿立方米,同比增长14.33%。总体来看,1-2 月份消费增幅较快,回到两位数增长。

关注油气改革

近日,发改委发布《关于2016 年深化经济体制改革重点工作的意见》。其中天然气相关的有:推进国有企业混合所有制改革:在电力、石油、天然气等重点领域,选择一批国有企业开展混合所有制改革试点示范,推动集团公司整体上市,支持具备条件的上市企业引入合格战略投资者,进一步放大国有资本功能,提高国有资本配置和运行效率;加快推进重点行业改革:出台深化石油天然气体制改革的若干意见及配套政策;深入推进价格改革:择机理顺居民用天然气门站价格,完善天然气管道运输价格机制。天然气改革持续推进,有利于天然气的市场化进程。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,增持。

我们认为,“十二五”期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气,天然气消费量快速增长,未来发展空间较大,维持行业“增持”评级。

2015 年以来,天然气消费增速放缓,供需趋于宽松。关注管道利用率提高以及产业链相对完善的公司。

1-2 月天然气表观消费量增幅重回两位数增长,应与取暖旺季需求增长有关,同时与气价下调经济性提升刺激需求恢复有关。1-2 月燃气生产与供应行业规模以上工业企业利润总额同比增长33%,分销企业利润水平回升。可适度关注一季度报情况。