主要观点

增速下降

9 月份,国内生产天然气85 亿立方米,同比增长6.59% ;进口天然气(含液化天然气)47 亿立方米,增长 22.4% ;表观消费量 131 亿立方米,增长6.56% 。总体来看,生产和消费增速均有所下降,进口量增速也同比下降。

关注天然气改革

“383 方案”的改革设想中提到:以形成成品油定价新机制、放宽非常规油气资源的勘探开发准入为突破口,推进石油天然气行业的改革。我们认为,这份改革方案的核心目标是打破天然气气源供应、管道输送、价格管制等方面的垄断,缓解天然气供应紧张,推进天然气的市场化。 在大气治理和环境保护增强的情况下,清洁能源尤其是天然气的消费量将增大,预计到2015年天然气占能源消费总量的比重将升至7.5%,行业的长期发展前景看好。建议关注管网一体,能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,增持。

我们认为,“十二五”期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气,天然气消费量快速增长,未来发展空间较大。清洁能源尤其是天然气的供应增加,以及天然气管输能力的增加, 有利于天然气消费和使用。建议关注管网一体,能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。