核心观点：1 月及春节期间楼市延续止跌回稳态势。1 月重点城市新房成交同比下降8%，二手房成交同比增长6%。剔除春节假期影响1 月新房成交同比增长8%。百强房企1 月销售金额同比下降5%，降幅较2024 年全年明显收窄。主要原因是低基数以及新入榜企业增多，其中头部房企降幅较高，TOP51-100 梯队房企销售额同比正增长。土地市场整体筑底，局部火热。在北上深杭等核心城市拉动下，1 月土地成交溢价率达到11.7%，创2022 年以来单月新高。去年四季度以来楼市延续止跌回稳态势，我们看好绩优房企、转型房企及优质商业地产标的。

摘要

1 月及春节期间楼市延续止跌回稳态势，1 月新房销售剔除春节影响同比增长8%。1 月40 城新房成交787 万平， 环比降低52%，同比降低8%，主要系政策效果减弱以及春节月季节性影响。剔除春节假期影响，1 月1 日-1 月27 日40 城新房成交面积783 万平，较去年同期增长8%。春节期间40 城新房成交面积为8.3万平，较去年同期增长3%。楼市止跌回稳态势在1 月及春节期间延续。二手房表现好于新房，1 月13 城二手房成交面积为632 万平方，环比降低38%，同比增长6%。

百强房企销售额同比降幅明显收窄。1 月百强房企全口径销售金额为2420 亿元，同比下降5%，环比下降49%。2024 年百强房企销售金额同比降低30%，2022-2024 年1 月单月百强房企销售金额同比降幅分别为41%/32%/36%，而今年1 月百强房企销售金额同比降幅为5%，降幅较此前大幅收窄。这一数据表现主要系低基数与新入榜企业增多，其中头部房企降幅更高，TOP51-100 梯队房企销售金额同比正增长。

单月宅地成交溢价率创2022 年以来新高。2021-2024年百强房企新增土地货值连续四年下降。今年1 月百强房企新增土地货值2406 亿元，同比增长7.1%，增速实现阶段性由负转正。新增货值与销售金额基本持平。1 月300 城宅地供应建面同比降低23.3%；宅地成交建面同比降低23.6%，宅地供应成交同频收缩。但1 月土地成交溢价率达到11.7%，是2022 年以来新高。

主要系北上深杭等核心城市土地市场热度回升。

开年以来楼市止跌回稳态势延续，继续看好绩优房企、转型房企、优质商业地产标的。自9月底政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和地方政策快速落地，核心城市效果显现且具备延续性，看好重点布局于高能级城市的绩优房企及其关联物管公司，重点推荐A 股：滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、合肥城建，港股：中国海外发展、中海物业、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城服务、万物云、贝壳-W。“并购六条”政策红利驱动，推荐转型类房企：南京高科、苏州高新、张江高科。扩内需政策频出，推荐优质商业地产公司：华润置地、华润万象生活、龙湖集团、新城控股等。