五大板块布局，岸桥产品优势明显。公司有 5大板块：①港口机械：主要产品包括岸桥、场桥、吊机等，其中岸桥为公司拳头产品，伴随航运高景气有望维持增长；同时后市场规模广大，公司采购优势叠加子公司自建电商系统助力提高市占率。②海工与重装：拥有EPCI 总承包能力，共建5 艘钻井平台。③钢结构：年产能力达100 万吨，可从中交集团获取订单。④船舶运输：拥有超过20 年的海运经验，配备多艘运输船，同时布局特种船舶。⑤工程建设与新兴业务：主要参与PPP 和BT 项目，同时探索智慧停车、新能源光伏和民生家居等新兴领域。

航运景气度持续向上，公司业务有望增长。2023 年，公司港机业务新增订单为36.08 亿美元，同期+6.59%；海工和钢结构相关业务新增订单为19.84 亿美元，其中钢结构业务新增订单为4.70 亿美元。受益于航运业的景气度提升，叠加造船行业大型化、智能化、绿色化趋势，公司港机等核心业务有望持续增长。

坚持创新引领，聚焦多元发展。公司作为国家首批创新型企业和技术创新示范企业，拥有多个国家级科研平台和博士后工作站，截至2023 年底，已申请专利3925 件，拥有有效专利2169 件，国际授权61 件。同时，公司以建设全球竞争力的科技型、管理型、质量型世界一流装备制造企业为目标，聚焦增长、履约、降本增效、改革创新和风险防控，持续巩固港机、海工、船运等核心业务，加快发展钢结构、海上风电、智慧停车等成长型业务，并探索新业务领域，适度发展投资金融业务，以实现业务的多元化和可持续发展。同时，公司在多领域业务拓展中取得了令人瞩目的成就：成功吊装全球最大粤电青州海上升压站上部组块，巩固国内海上风场和船厂吊装市场龙头地位；围绕主责主业，积极研究布局港口自动化立体堆存市场，交付国内首个商品汽车自动化立体仓库；成功研发行业领先的集卡立体车库，稳步开拓城市停车业务，中交重庆两江停车设备通过验收。

盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为7.94、8.79 和10.48亿元，对应PE 值分别为25、22 和19 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；利率与汇率风险；盈利预测与估值模型不及预期。