投资要点

事件

公司披露重大资产重组预案，拟发行股份及支付现金购买海科融通100%股权，总交易对价为23.79 亿元，同时募集配套资金15 亿元。

点评

24 亿收购海科融通，进军第三方支付：公司拟通过增发股份和支付现金的方式，收购海科融通100%股权，交易对价为23.79 亿元，其中发行股份支付对价18.13 亿元，支付现金5.66 亿元，同时非公开发行股份募集配套资金15 亿元，增发价均为21.49 元。海科融通2016-2019 年业绩承诺分别为1 亿、1.95 亿、2.7 亿、3.35 亿元。

交易总对价打八折，现金支付比例上升：海科融通此前与永大集团拟进行重大资产重组（已取消），交易对价为29.69 亿元，其中现金支付3.06 亿元，现金比例10.3%；本次与新力金融的重组方案交易对价约为此前总对价的80%，其中现金支付5.66 亿元，现金比例23.8%。

完善类金融版图，业务协同可期：公司水泥资产剥离进程稳步推进中，2015年现金收购租赁、小贷、典当、担保、P2P 等类金融资产，目前主营业务为类金融业务。并购海科融通完成后，公司将进入第三方支付领域，有利于公司进一步拓展泛金融领域业务，完善公司的金融版图，业务协同空间广阔。

盈利预测：暂不考虑收购标的，我们预计公司2016-2018 年归母净利润为1.80 亿、2.04 亿、2.39 亿，对应EPS 分别为0.75 元、0.84 元、0.99 元，维持增持评级。

风险提示：资产重组失败风险，类金融业务发展不及预期风险。