近期，干散货运输市场综指出现小幅上扬，但海岬型船运输市场仍未见起色，综指上涨与3月份一样有赖于小型船运费的回升。我们认为，弱势上涨欠缺有力支撑，就目前的市场来看，短期内上涨和下跌的幅度都将较为有限。

在内外经济不振带来的需求疲弱和运力供给不断的夹攻之下，油轮运营的环境可想而知。我们认为，目前油轮运价已处于历史相对低位，淡季也还要持续到三季度，不过从历史经验和趋势来看，下半年或存有一定的投资机会。

根据当前主力班轮公司的护价决心以及整个行业的经营压力，考虑到进出口商对运价的态度和舱位利用率的维护，我们认为班轮公司将会力求运价在一个适当的位臵，尽管集运市场下半年的经营压力仍较大，但应该会比上半年好。

港口业当前的增速仍有一定的基本面支撑，但整体增速放缓的形势未变。而外贸货物吞吐可谓逆势突起，仍旧呈现快速增长势头，增速保持在两位数，预计下半年外贸吞吐量仍可保持高位增长。

投资建议：我们预计航运业下半年的情况可能会好于上半年，将呈现集运》油运》干散。建议短期可关注中海集运和中海发展，中长线可重点关注中远航运。我们预计下半年港口运输生产有望出现一定的回升，全年前低后高的格局或能呈现。具体投资方面，我们继续维持之前报告的看法，仍建议关注成长性较好的港口，以及业绩比较稳定的港口，如唐山港和珠海港等。