中证报中证网讯3月17日晚间，上海家化联合股份有限公司(简称：上海家化，600315.SH)发布2024年业绩快报。报告期内，公司实现营业收入56.79亿元，同比下降13.93%;归属于上市公司股东的净利润为-8.04亿元，同比下降260.72%。当期业绩承压主要是受商誉减值计提影响、公司战略调整导致当期收入和利润同比下降、以及公允价值变动和投资收益的减少所致。从中长期来看，无论是商誉减值计提还是公司战略调整，均为公司放下历史包袱、重塑品牌和渠道发展、蓄力高质量发展打下了基础。目前，公司在组织架构、品牌建设与渠道调整方面的变革成效正逐步显现，经营基本面依然稳健。

放下历史包袱，推进战略调整

2017年，上海家化收购了英国婴童品牌汤美星，但受近年来低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降低库存等因素的持续影响，海外业务表现不及预期。因此，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值测试，并根据相关规定，基于谨慎性原则计提商誉减值准备约6.13亿元。

虽然商誉减值对短期利润产生一定影响，但这一主动性措施能够帮助上海家化卸下包袱，主动优化资产结构，提高财务报表透明度，为后续资源聚焦核心业务扫清障碍;另一方面，公司未来能够轻装上阵，专注更高潜力赛道，提升盈利能力。

此外，上海家化主动实施战略调整举措，同样对国内业务当期收入、利润产生较大程度影响。包括：百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等。从中长期看，上述调整将有利于公司未来健康可持续发展，帮助公司聚焦线上发展，加快从线下向线上转型，有效提升线上运营能力与效率。2024年“双11”期间，上海家化全品牌线上GMV同比增长约17%，改革已初步显效;2025年“38大促”期间，双妹再次登上李佳琦直播间，品牌声量及销量显著提升，线上能力建设成效显现。

品牌投入加码，改革逐步显效

自2024年下半年以来，上海家化迅速推动了一系列战略重塑和组织变革，进行四个聚焦：聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率。为匹配战略，公司对国内业务的组织架构进行了调整：调整个护事业部、美妆事业部、新设创新事业部，完善了前、中、后台的整体架构，同时吸引破局人才加盟，通过扎实推进扁平化管理，进一步提升运行决策效率。

在全新组织架构的运作下，资源向核心品牌聚焦。六神顺应消费者生活场景变化趋势，不断进行产品升级与迭代，近期将推出焕新升级的六神随身蛋系列，并携手国际设计师打造品牌年轻化形象;同为第一梯队品牌，玉泽坚持以循证医学为依据的科研实践，以解决老百姓的皮肤问题为使命，近日完成从视觉、配方到科技的全方位升级，全新升级的第二代屏障修护系列面霜广受消费者好评，并将于4月主办“全国皮肤屏障专业峰会”，进一步深化医研共创。

当前，美妆护肤行业面临消费需求疲软与竞争加剧的双重挑战。面对行业挑战，上海家化并未盲目追求短期业绩最大化，而是主动求变、蓄势长远，表明了其破局的决心。短期业绩波动是战略转型的必经阶段，随着上海家化在组织、品牌、渠道、人才等方面加强建设，变革潜力有望进一步释放，推动公司实现高质量发展。