核心观点：

事件：根据国家能源局官网，8 月13 日（8 月2 日成文）印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027 年）》。该文件与8 月发布的《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027 年）》、2 月发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》一脉相承，旨在加快推进配电网高质量发展。

文件力求全面加快配电网建设。①8 月6 日披露的《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027 年）》，涉及主网、配网、调度、用户侧、新型储能、火电等多方面，本次率先印发配网实施方案，显示配网建设优先级高。②文件要求各省（市、区）组织编制配电网发展实施方案（24年10 月底前报送至国家能源局，并于每年年初报送上年度实施进展），明确时间进度安排、工作重点等内容。③文件要求健全配电网全过程管理。其中特别强调“完善模块化设计、规范化选型、标准化建设”，意在提高配电网工程建设效率。④建立配电网发展评价体系，督促各地加快落实。

重点任务：推进“四个一批”建设改造任务。①供电薄弱区域配电网升级改造项目：对应增加变压器、线路连接等。②防灾抗灾能力提升项目：

对应变电站和线路迁改、加强在线监测等。③满足新型主体接入的项目：

对应变压器、线路扩容，加强电压控制、配网通信等。④分布式智能电网项目：旨在推动扩大第三方主体参与建设运营。

配网提速已至，建设持续性可期。从近期政策要求来看，配网改造处于加大试点探索阶段，尚未全面推进。根据国网电子商务平台，我们统计23 年国网配网设备招标金额同比+21%，24 年1-7 月招标金额同比+37%，已明显提速，预计全面推进配网改造将持续拉动相关投资增长。

投资建议：结合配网高质量发展的四个方向来看，我们认为配变、一二次融合设备（开关为主）、架空导线/电缆、配网通信等设备需求有望快速增长，建议关注东方电子、三星医疗、许继电气、平高电气、威胜信息、万马股份等。

风险提示：终端电价承受力弱导致输配电价下降；技术研发不及预期；电网建设进度不及预期；电网出现安全稳定风险导致投资方向转变。