报告摘要：

美QE3预期升温、欧债危机未决，全球通胀背景下黄金强势上涨

美联储QE3 预期升温，欧债担忧挥之不去，全球高通胀局面仍将持续，致使黄金的投资需求高涨，周一伦金收于1896.7 美元，周二早盘再创1911.86 美元新高。美联储主席伯南克将于周五就美国短期及长期经济前景发表讲话，市场对QE3 的推出预期升温。希腊经济萎缩幅度下调，预期将加重债务负担，政府还债能力变得更弱。

在没有强势货币的世界格局中，黄金将最可能成为投资避风港，成为首选投资标的。

消费旺季加速黄金价格继续上涨是大概率事件

从供需面来看，下半年是黄金的消费旺季，印度、中东等消费大国的消费旺季即将到来，随后的西方圣诞节及来年的中国农历春节也极大的促进了黄金消费，统计过去42 年来的黄金价格上涨，下半年黄金上涨概率明显高于上半年的上涨概率。因此，消费旺季将加速黄金价格继续上涨是大概率事件。

维持黄金年内冲2000美元的判断，金价将冲击2000美元

维持2010 年9 月8 日《未来一年黄金价格冲击1500 美元盎司》以及2010 年10 月15 日在深度报告《上调一年内金价至2000 美元/盎司》的观点，长期看好黄金。短期美国量化宽松政策预期、欧债危机、英德局部动乱及利比亚战局出意外均将继续促使金价保持强势。

持续推荐黄金板块

黄金等贵金属板块在金价不断创新高的作用下，黄金板块将持续受益，数月以来的背离已出现回归。关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业、辰州矿业、荣华实业。

风险提示

1）欧美经济复苏加快；2）欧美货币政策进一步紧缩；3）美元指数大幅反弹。