报告摘要：

美债遭降级，信用货币体系遭撼动，黄金或将成为首选投资标的

标普上周五首次取消了美国债务保持了70 年之久的AAA 评级至AA+，这是三大评级机构首次对美债信用等级降级，短期内或导致各种债券及金融衍生品的价格重新评估，中长期可能不会导致金融市场剧烈波动。虽然美国信用评级下调后其债券依然是世界最安全资产，但纸币间相对的“比丑”游戏已经逐渐被投资者认清面目，在没有强势货币的世界格局中，黄金将最可能成为投资避风港，成为首选投资标的。

下半年黄金消费旺季即将到来，给予金价有力支撑

从供需面来看，下半年是黄金的消费旺季，印度、中东等消费大国的消费旺季即将到来，随后的西方圣诞节及来年的中国农历春节也极大的促进了黄金消费，统计过去42 年来的黄金价格上涨，下半年黄金上涨概率明显高于上半年的上涨概率。近三年黄金价格走势来看，下半年黄金价格上涨将是大概率事件。

维持黄金年内冲2000美元的判断，金价将冲击2000美元

维持2010 年9 月8 日《未来一年黄金价格冲击1500 美元盎司》以及2010 年10 月15 日在深度报告《上调一年内金价至2000 美元/盎司》的观点，长期看好黄金。短期美国量化宽松政策预期、欧债危机、将继续促使金价保持强势。

持续推荐黄金板块

黄金等贵金属板块在金价不断创新高的作用下，黄金板块将持续受益，数月以来的背离终将结束，重点关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业、辰州矿业、荣华实业。

风险提示

1）欧美经济复苏加快；2）欧美货币政策进一步紧缩；3）美元指数大幅反弹。