稀土行业整合加快，利好已涉足整合的各大央企

5 月19 日，国务院发布了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，首次明确指出建立稀土战略储备；首次提到的南方稀土行业的整合，提出用1-2 年时间基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。利好已涉足南方稀土整合的各大央企，包括五矿、中铝、中色等。

维持基本金属全年中枢下移判断，短期将或有小幅反弹

受黄金SPDR 基金增持影响，贵金属中的黄金或将继续小幅上涨，而白银短期仍将受到CME 保证金下调余波影响，预计继续维持震荡；基本金属中铜价仍处在高位震荡，短期或将有所反弹，但反弹空间有限，长期仍维持中枢下移的判断；另外，短期血铅事件引发的铅供应减少推升铅价，但由于上周铅价涨幅较大，预计本周铅上涨将趋缓。

维持有色金属 “中性”判断，关注交易性机会

股票市场方面，维持有色金属行业“中性”判断。黄金板块短期内下跌程度有限，可关注其交易性机会，重点关注辰州矿业、山东黄金、中金黄金、荣华实业；同时关注目前具有估值优势的铜陵有色、受益于铟价上涨的株冶集团、以及稀土整合带来无限利好的中色股份。

风险提示

欧美经济复苏放缓；美元指数大幅反弹；国内紧缩政策快于预期。