公司公告近期与中核龙瑞近日签署了《合作协议》,就建设“中核甘肃核科技术产业园”以及未来广泛合作达成战略合作协议。我们认为此次公司与中核龙瑞的合作是公司转型高端核工业的开端,公司未来的业务重心有望从传统的钢铁工业转型至高端核工业产业链,市场预计此次合作的项目投资额有望达到千亿级别,公司有望借此机会实现跨越式发展。维持强烈推荐-A评级。

09公司公告与中核龙瑞签订合作协议,双方就相关产业融合的合作模式和合作路径做出探讨,同时推进“中核甘肃核技术产业园”工程未来的商业化运作。公司正在积极寻求结构调整战略,拟进入核产业及核电行业,而中核龙瑞科技希望在技术服务、产业开发等方面与酒钢宏兴合作。“中核甘肃核技术产业园”工程由中核龙瑞科技有限公司承接建设,酒钢宏兴按工程需要及自身能力提供工程建设配套、设备制造及大宗原材料供应服务。

根据“中核甘肃核技术产业园”工程建设对于钢材等建设材料的特殊材质需求,中核龙瑞科技与公司联合开展合作研发工作。酒钢宏兴生产、供应、研发能力达到工程要求和需求的,各类钢种的研发和提供由酒钢宏兴优先承接完成,并向中核龙瑞科技有限公司提供产品使用技术支持与售后服务。

市场预计中核集团将在甘肃地区筹建核乏燃料后续处理项目,而酒钢集团将会参与此次项目建设和后续的运营等工作。乏燃料后处理建设工程投资总额巨大,一个大型后处理厂的建设对一个地区的经济影响较大。国际上商用后处理厂的(800吨/年)投资动辄千亿。而此次市场预测中核的核乏燃料后续处理项目投资规模有望达到2000亿以上,酒钢有望凭借此次机会实现跨越式发展。

公司上半年经营业绩亏损15.5亿元,同比2014年上半年亏损3.22亿元同比大幅增亏超过12亿。上半年受到钢铁行业产能过剩、钢铁需求不足等因素影响,钢材价格大幅下滑,公司业绩持续亏损,我们认为公司未来主要看点仍然是新业务和未来向核工业转型之路。预计2015-2017年EPS分别为-0.4元,-0.06元,0.07元,维持强烈推荐-A评级。

风险提示:项目推进不及预期。