报告摘要：

9月汽车销量同比增长5.52%，符合预期。

9 月汽车销量为165 万辆，环比增长19%，同比增长5.52%。2011 年1-9 月，汽车累计销量1363 万辆，同比增长3.62%。9 月是汽车产销传统旺季，今年9 月汽车产销总体表现良好。从前9 个月产销累计增速看，产量增速比前8 个月有所回落，而销量增速有所提高。

乘用车好于商用车，商用车仍然低迷。

9 月，乘用车和商用车环比均呈现较快增长。乘用车销量同比增长8.79%，交叉型乘用车首次实现同比正增长。商用车销量同比下降5.92%，除客车类车型增长外，货车类车型在国家宏观调控政策影响下，均为负增长。货车类车型市场低迷明显拖累了商用车，使之下降趋势没有改变。

10月开始节能补贴新政门槛提高，9月1.6升及以下乘用车表现较好。

9 月，1.6 升及以下乘用车销售比上月增长25.32%，比同期增长9.24%；1.6 升及以下乘用车占乘用车总量比重比上月提高2.63 个百分点，比上年同期提高0.2 个百分点。节能产品补贴标准的提高引起消费者提前购车，因此涉及车型在9 月市场表现较好。由于标准的提高和新的补贴车型推出需要一个过程，我们预计，今年后几个月1.6 升及以下乘用车市场份额可能会出现回落。

全年出口汽车有望超过80万辆。

9月汽车企业出口环比有所回落，同比依然保持50%以上的增长速度。在国内市场低迷的情况下，出口市场成为拉动今年汽车产销增长的主要力量，全年出口汽车有望超过80万辆。

行业盈利增速上升。

1-8月重点企业17家累计实现营业收入同比增长9.16%；完成利润总额同比增长6.42%，增幅比1-7月上升0.4个百分点。旺季来临，盈利增速回升。

维持行业中性评级。

整车看好中高端乘用车品种上海汽车、悦达投资，以及客车龙头宇通客车；零部件推荐松芝股份；新能源汽车看好曙光股份；汽车销售推荐亚夏汽车。