板块报告要点

数据跟踪1、江淮汽车8 月MPV 与轻卡销量继续下滑，轿车表现较好；2、宇通客车8 月各车型销量均出现环比下降；3、上海汽车8 月销量恢复稳定增长；4、东风汽车8 月销量同比数据全面恶化。

行业热点1、 财政部提高节能补贴门槛 十一起实施新政策；

2、 校车将带动客车市场新增长 发展潜力巨大；

3、 收费公路摸底结果将由省级政府公布；

4、 工信部定调新能源 走多元化路线。

公司新闻1、55 亿“蛇吞象”正通并购中汽南； 2、金九银十 宇通布局全国校车市场；3、北现第四工厂已经提上日程 最快2013 年上马；4、萨博重组申请被驳回 难逃破产清算厄运；5、中国重汽重卡出口量再创新高喜成定局；6、本田全球召回近百万汽车 中国占25 万。

市场表现本周汽车与汽车零部件板块继续下滑3.76%，落后于大盘0.82 个百分点。其中整车表现相对较好，跑输大盘0.45个百分点，而零部件则跑输大盘1.14 个百分点，表现最差的是依旧是汽车销售板块，跑输大盘2.72 个百分点。

整车主要子板块中，客车表现较好，跑赢大盘1.85 个百分点，乘用车表现较弱，跑输大盘1.33 个百分点。

投资建议1、本周汽车板块下跌后风险进一步释放。自主品牌乘用车销量占比下滑，导致当前库存压力较大；日系车8 月销量出现两极分化，丰田回升，马自达下跌。重卡库存总量相对趋稳，但结构性风险依然存在；重卡8 月订单环比有所回升，9 月整体企稳，预计6-7 月已现年内最大单月同比销量跌幅。

2、由于价格趋势的信息不对称在日渐改善，投资者对狭义乘用车“关注量更要关注利”，汽车板块前期下跌主要是对行业9-12 月同比数据可能不佳、竞争加剧对企业盈利损害及后续限制性政策出台的预期，目前板块估值进一步降低后，可以关注盈利成长确定性、稳定性和超预期可能性较强的行业优质龙头上海汽车、华域汽车、悦达投资；风险在于行业政策对于板块的压制。

3、重卡行业底部企稳的迹象日渐明显，物流车是亮点，但行业整体上看，反转尚需时日，可以关注优质公司的左侧布局，建议关注运营管理能力突出、弹性较大的福田汽车。