行业展望：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互。

产销：8 月汽车产销下滑，缺芯问题四季度有望缓解2021 年8 月国内汽车产销分别为172.5/179.9 万辆，环比分别下降7.4%/3.5%，同比分别下降18.7%/17.8%；其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为155.2/ 24.7/32.1 万辆， 分别同比-11.7%/-42.8%/+181.9%，8 月新能源汽车渗透率达17.8%。短期看，汽车行业缺芯问题有望缓解。长期看，国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段，预计后期正增长是主旋律。

行情：9 月汽车板块弱于大盘，跌幅环比扩大截至9 月30 日，CS 汽车板块下跌9.03%，其中CS 乘用车下跌11.04%，CS 商用车下跌12.57%，CS 汽车零部件下跌7.29%，CS 汽车销售与服务上涨2.78%，CS 摩托车及其它上涨3.80%，同期沪深300 指数和上证综合指数分别+1.26%/+0.68%；汽车板块自2021 年初至今，上涨9.33%，沪深300 和上证综合指数分别-6.62%/+2.74%。

公司：优质车企受益于爆款车型，维持高增长疫情后国内新能源车市集中度进一步提升，主流车企产销增速强于行业。

对于新能源汽车，2021 年8 月新能源汽车车企销量排名前三分别为比亚迪（销量54390 辆）、上汽通用五菱（销量34998 辆）与特斯拉（销量12885 辆）与；分车型来看，宏光MINI EV（销量32847 辆），秦 PLUSDMI-i（销量12574 辆），Model Y（销量11576 辆）排名前三。

风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级国内汽车行业经历了2 年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、科博达、上汽集团、宁德时代、比亚迪。