行业展望：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互。

中报前瞻：二季度略有承压，看好下半年行业复苏截止7 月29 日，汽车行业中共有66 家公司公布中报业绩预告。其中，38 家实现业绩预增，10 家实现业绩扭亏，2 家实现业绩续盈，3 家实现业绩略减，3 家实现业绩预减，2 家实现业绩首亏，8 家实现业绩续亏。

芯片短缺叠加原材料涨价的影响，行业二季度业绩略有承压；随着经济以及乘用车消费复苏，下半年行业盈利能力进入上行通道。

产销：6 月汽车产销下滑，缺芯问题下半年有望缓解根据中汽协数据，2021 年6 月国内汽车产销分别为194/202 万辆，同比分别下滑17%/12%，相较于2019 年同期分别增长3%/下滑2%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为157/45/26 万辆，分别同比-11%/-17%/+147%，6 月新能源汽车渗透率大约为11%。短期看，汽车行业缺芯问题下半年有望好转。长期看，国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段，预计后期正增长是主旋律。

行情：7 月汽车板块跑赢沪深300，关注龙头企业截至7 月27 日，CS 汽车板块上涨0.45%，其中CS 乘用车上涨2.36%，CS 商用车上涨0.19%，CS 汽车零部件下跌1.04%，CS 汽车销售与服务下跌1.76%，CS 摩托车及其它下跌8.45%。同期沪深300 指数和上证综合指数分别-5.72%/-3.45%。汽车板块自2021 年初至今，上涨11.72%，沪深300 和上证综合指数分别-5.49%/-0.16%。

风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级国内汽车行业经历了2 年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、科博达、上汽集团、宁德时代、比亚迪。