行业展望：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互。

产销：5 月汽车产销略下滑，全年销量有望达2759 万辆根据中汽协数据，2021 年5 月国内汽车产销分别为204/213 万辆，同比分别下滑7%/3%，相较于2019 年同期分别增长10%/11%。其中乘用车/ 商用车/ 新能源汽车销量分别为165/48/22 万辆， 分别同比-2%/-7%/+440%，5 月新能源汽车渗透率大约为10%。短期看，汽车行业缺芯问题自去年年底出现，拐点已至，今年下半年有望好转；长期看，国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段，预计后期正增长是主旋律。2021 全年汽车销量有望达到2759 万辆，同比+9%。

行情：6 月汽车板块估值走高，关注龙头企业截至6 月29 日，CS 汽车板块上涨11.02%，其中CS 乘用车上涨21.28%，CS 商用车下降0.57%，CS 汽车零部件上涨4.54%，CS 汽车销售与服务上涨3.93%，CS 摩托车及其它下跌3.45%。同期沪深300 指数和上证综合指数分别-2.65%/-1.17%。

公司：优质车企受益于爆款车型，维持高增长疫情后国内新能源车市集中度进一步提升，主流车企产销增速强于行业。

对于新能源汽车，特斯拉销量3.35 万辆，比亚迪3.17 万辆，上汽通用五菱销量2.78 万辆为前三名。具体车型，宏光MINI（29706 辆）、特斯拉Model Y（12728 辆）、特斯拉Model 3（9208 辆）销量占据前三甲。

风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。

投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级国内汽车行业经历了2 年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、科博达、上汽集团、宁德时代、比亚迪。