【事件】亿阳信通于2 月27 日发布2015 年年报,公司2015 年实现营业收入119,753.65 万元,与去年同期相比增长2.18 %;实现归属于母公司股东的净利润10,555.11 万元,同比增长7.85%。

【点评】1、强化电信OSS

领域龙头地位,深耕网络优化领域

公司目前是电信行业网管OSS 领域的龙头企业,拥有十六年以上长期为三大运营商提供优质服务的经验;在GSM/CDMA/3G/4G网络管理系统和无线优化产品市场占据最高业务收入占公司总收入70%以上。电信行业第三方网络优化领域的市场空间在百亿以上,公司从15 年起开始涉足该领域,16-17 年有望凭借在OSS 领域的技术和客户关系优势,自上而下获取更多订单,为运营商提供更全局、更具预见性的网优服务,带来主业的收入和利润的双重提升。

2、战略拓展行业大数据、信息安全领域

在公司现有的主营业务收入结构中,软件服务占比约80%,大数据业务占比约12%。我们预计未来公司将继续加大在大数据领域的资金投入和研发支持,深耕电信行业、拓展交通政务等行业大数据。

信息安全方面,公司具有全套完整解决方案、齐备的产品线和丰富的部署经验,未来公司将着力打造从芯片到应用的整体安全解决方案。

3、优化内部管理提升效益

公司从16 年起将采用“阿米巴”管理体系对内部架构进行全面优化,打破了原有的各部门条块分割、各自为战的架构,建立起统一的技术共享和支撑平台;对中层管理者给予更多的授权以及更高的激励,激发干劲和活力;对公司高层则使之聚焦,从全局审视和牵引公司的长远发展。

4、定向增发和员工持股计划

亿阳信通1 月30 日公告,公司本次非公开发行股票申请获得审核通过。此次定增主要面向大股东亿阳集团和员工持股计划,拟以17.09 元/股、非公开发行不超过6750.98 万股,加上回购等合计约14 亿元。亿阳集团、亿阳信通和管理层的多方利益更好地锁定在一起,显示出大股东未来重心聚焦上市公司发展,也为公司可持续高速发展奠定基础。

预计公司2016-2018 年摊薄EPS 为0.25 元、0.32 元、0.45 元,给予公司“推荐”评级。

风险提示:公司业务拓展不达预期的风险;业绩增长不及预期的风险。